国际多元化战略影响公司价值的机制研究

第一章 绪论 1

第一节 研究背景与意义 1

第二节 国际多元化的界定 3

第三节 研究方法 4

第四节 研究的主要内容 5

第五节 可能的创新 9

第二章 企业国际多元化的动因分析 11

一 市场不完善理论 11

二 企业资源理论 14

三 企业外部激励理论 16

四 企业内部激励理论 18

五 代理理论 24

第三章 国际多元化、行业多元化与公司价值 27

第一节 文献回顾 27

一 国际多元化与公司价值研究综述 27

二 行业多元化与公司价值研究综述 29

第二节 理论分析 30

第三节 变量说明与数据来源 33

一 变量说明 33

二 数据来源 40

第四节 实证结果 41

一 描述性统计分析 41

二 回归分析 42

三 国际多元化与公司价值：行业多元化的调节作用 45

第五节 小结 47

第四章 国际多元化战略影响公司价值的直接机制 49

第一节 国际多元化对企业财务绩效的影响 49

一 文献回顾 50

二 变量说明 55

三 国际多元化与企业绩效：实证结果 56

四 国际多元化与企业绩效：内生性检验 60

五 国际多元化程度与企业绩效：线性与非线性考察 64

六 国际多元化、行业多元化与企业绩效：交叉效应考察 65

七 小结 68

第二节 国际多元化、控股股东与公司增长 69

一 多元化与公司增长相关文献综述 70

二 国际多元化与公司增长：理论分析 70

三 变量说明 73

四 国际多元化与公司增长：实证分析 75

五 国际多元化与公司增长：行业多元化的替代作用 78

六 国际多元化与公司增长：控股股东效应考察 80

七 国际多元化程度与公司增长：形状考察 81

八 小结 83

第三节 国际多元化与资本成本 84

一 理论分析 85

二 变量和数据说明 87

三 国际多元化与资本成本之间关系的实证检验 91

四 国际多元化程度与资本成本：非线性关系考察 95

五 小结 97

第五章 国际多元化的过程效应 98

第一节 国际多元化、行业多元化与企业创新 98

一 文献综述与研究假设 99

二 变量与数据说明 103

三 国际多元化和行业多元化对企业创新的影响回归结果 106

四 国际多元化对行业多元化与企业创新关系的调节作用 108

五 行业多元化程度对国际多元化与企业创新关系的调节作用 109

六 稳健性检验 110

七 小结 112

第二节 国际多元化、代理成本与资本结构 113

一 文献综述 115

二 模型分析 116

三 研究设计 121

四 实证结果 124

五 国际多元化程度与资本结构 130

六 小结 132

第三节 国际多元化的风险降低效应 133

一 国际多元化与公司风险相关研究综述 134

二 研究假设 136

三 变量说明 139

四 跨国公司和国内公司的风险比较分析 140

五 国际多元化程度与企业风险 142

六 小结 144

第四节 国际多元化、融资约束与现金持有水平 145

一 研究假设 146

二 回归模型建立和数据说明 149

三 多元化战略与现金持有价值 151

四 多元化战略与现金持有水平 153

五 小结 155

第六章 国际多元化战略的治理效应 157

第一节 国际多元化战略对董事会结构的影响研究 157

一 多元化战略与董事会结构 159

二 实证分析 162

三 内生性问题 166

四 小结 167

第二节 国际多元化战略对管理层激励的影响 168

一 管理层激励相关文献综述 169

二 国际多元化和行业多元化对管理层激励的影响之比较 172

三 变量说明 174

四 多元化战略与管理层激励实证分析结果 176

五 小结 183

第三节 多元化战略、薪酬差距与企业绩效 184

一 薪酬差距的影响因素分析 186

二 多元化战略与薪酬差距实证分析 190

三 分样本薪酬差距与企业绩效分析 193

四 小结 195

第七章 结论和研究展望 197

第一节 主要结论 197

第二节 政策建议 200

一 企业政策 200

二 政府政策 204

第三节 研究展望 206

参考文献 207

后记 251