中国上市公司多元化折价 代理问题与治理优化

第1章 绪论 1

1.1研究背景和意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 2

1.2研究思路和方法 3

1.2.1研究思路 3

1.2.2研究方法 5

1.3研究内容和创新 5

1.3.1研究内容 5

1.3.2研究创新 7

第2章 理论回顾与总结 8

2.1公司多元化及其产生根源 8

2.1.1公司多元化的概念、内涵 8

2.1.2公司多元化产生的根源 10

2.2公司多元化价值的研究 15

2.2.1国外关于公司多元化价值的研究 15

2.2.2国内关于公司多元化价值的研究 18

2.3公司多元化折价的理论综述 19

2.3.1公司多元化折价的界定和内涵 19

2.3.2公司多元化折价的根源 20

2.4多元化公司治理优化的研究 27

2.4.1公司治理结构要素的治理优化研究 27

2.4.2公司治理机制相互关系的研究 28

2.5已有公司多元化折价研究的简要评价 29

2.5.1已有公司多元化折价研究的不足 29

2.5.2公司多元化折价研究的发展方向 31

第3章 公司多元化折价：内部资本市场中的代理问题 33

3.1多元化公司的内部资本市场理论研究 33

3.1.1多元化公司的内部资本市场与外部资本市场 33

3.1.2多元化公司的内部资本市场与外部产业冲击 36

3.1.3多元化公司的内部资本市场与外部产品竞争市场 36

3.1.4关于多元化公司内部资本市场的动态优化 37

3.2公司多元化折价：内部资本市场中的代理问题模型 39

3.2.1完全信息条件下内部资本市场中的代理问题模型 40

3.2.2不完全信息条件下内部资本市场中的代理问题模型 45

3.2.3寻租条件下内部资本市场中的代理问题模型 50

3.3本章小结 57

第4章 公司多元化折价：公司经理与股东之间的代理问题 58

4.1代理问题、过度投资与公司多元化 59

4.1.1过度投资与公司多元化——代理问题的内生变量 59

4.1.2过度投资与公司多元化——代理问题的外生变量 63

4.2公司多元化折价：公司经理的个人利益最大化 66

4.2.1公司多元化折价的原因 66

4.2.2公司多元化折价：公司经理与股东之间代理问题模型 68

4.3本章小结 73

第5章 公司多元化折价：控股股东与小股东之间的代理问题 75

5.1控股股东与小股东之间代理问题的研究 75

5.1.1控股股东攫取小股东利益的产生根源 75

5.1.2控股股东攫取小股东利益也成为我国公司中主要的代理问题 79

5.2公司多元化折价：控股股东价值最大化 80

5.2.1控股股东实施公司多元化的原因 80

5.2.2控股股东与公司多元化折价的模型分析 83

5.3本章小结 87

第6章 公司多元化折价：基于中国上市公司的实证分析 88

6.1中国上市公司多元化价值的实证分析 88

6.1.1中国上市公司多元化价值的实证研究——基于财务方法的分析 90

6.1.2中国上市公司多元化价值的实证研究——基于事件研究方法的分析 102

6.2中国上市公司多元化折价与代理问题的实证研究 117

6.2.1公司多元化折价与代理问题 117

6.2.2结论与进一步的分析 145

6.3本章小结 146

第7章 多元化公司治理优化：理论与实证分析 148

7.1多元化公司治理优化的理论分析 148

7.1.1多元化公司治理结构要素分析 149

7.1.2多元化公司治理机制相互作用分析 155

7.2多元化公司治理优化实证分析 157

7.2.1多元化公司内外部治理机制的实证分析 157

7.2.2多元化公司内外部治理机制相互作用的实证分析 168

7.2.3结论及进一步的分析 184

7.3本章小结 184

第8章 公司多元化折价：基于国际比较的视角和案例研究 186

8.1公司多元化折价：一个国际比较的视角 186

8.1.1公司多元化的比较 186

8.1.2公司多元化折价的比较 189

8.1.3公司多元化折价的根源 190

8.2公司多元化折价：控股股东掠夺小股东的案例分析 195

8.2.1鸿仪系的攫取之路 195

8.2.2复星系的攫取之路 203

8.3本章小结 210

第9章 多元化公司治理优化的政策建议 211

9.1优化多元化公司治理结构与治理机制，降低多元化公司代理问题 211

9.1.1优化多元化公司股权结构，强化股东监管和股东制衡，提高多元化公司绩效 211

9.1.2优化多元化公司中董事会结构与激励，加强公司重大投资、监管、资源提供能力 213

9.1.3加强多元化公司中监事会结构与激励，真正对公司重大投资、决策起到相应的监管作用 215

9.1.4积极培育良好的外部市场治理机制，并结合内外部治理机制的互补替代特性，降低治理成本，提高治理效率 217

9.2建立完善的投资者保护法律体系，促进多元资本市场发展 218

9.2.1提高证券市场的行动能力，保护中小股东的利益 219

9.2.2加强和完善证券市场的有效性，提高证券市场的评价能力 221

9.2.3加强银行债权人角色，完善银行外部监管 223

9.2.4发展多层次的资本市场，建立多种市场监督体制 224

9.3建立有效的公司内部监控体系和激励机制，理顺多元化公司管理体制 224

9.4本章小结 227

第10章 回顾与展望 229

10.1主要内容和结论 229

10.2进一步展望 231

外文人名翻译表 233

参考文献 236

后记 250