中国新股发行系统化改革研究

第一章 导论 1

一、研究背景和选题的意义 1

二、关于研究对象的说明 4

三、国内外相关研究综述 6

四、研究思路、基本框架和研究方法 12

五、研究重难点及其研究创新点 16

第二章 新股发行的理论基础 18

第一节 新股发行：制度、体制与机制之辨 18

一、制度、体制与机制的内涵 18

二、制度、体制和机制之比较 22

三、新股发行：制度、体制和机制 24

第二节 新股发行：监管、管制与准入之辨 26

一、监管、管制与准入的内涵 26

二、监管、准入与管制之比较 31

三、新股发行：监管、准入与管制 33

四、新股发行的价值选择 34

第三节 新股发行的理论基础 42

一、马克思国家干预经济必要性理论回顾 42

二、西方经济监管必要性理论述要 50

三、新股发行监管必要性的经济学分析 52

四、新股发行监管必要性的法学分析 60

第三章 新股发行：内涵与外延 66

第一节 新股发行内涵 66

一、新股发行的概述 66

二、新股发行的内涵 68

三、新股发行与IPO 69

第二节 新股募集与承销 71

一、新股募集 71

二、新股承销 75

第三节 新股估值与定价 77

一、新股估值 77

二、新股发行定价的形式 82

三、新股发行定价的方式 85

第四节 新股发行市场 89

一、新股发行的基本理念 90

二、新股发行的法理基础 93

三、发行市场特征与功能 96

四、发行市场准入制度 98

第四章 海外新股发行：考察与借鉴 114

第一节 海外市场监管与新股发行 114

一、海外金融市场监管 114

二、海外证券市场监管模式 124

三、海外新股发行制度——以美国为例 126

第二节 海外新股发行的基本经验 130

一、凭借“法律加契约”提升监管效率 130

二、拥有高度透明的发行机制 132

三、分离发行监管与上市监管 133

四、赋予监管者强大的主动执法权力 135

五、建立扭转顺畅的多层次的资本市场体系 136

第三节 海外新股发行对中国的启示 138

一、重塑理念，把保护投资者利益放在首位 138

二、平衡政府监管与市场自律的关系 139

三、完善证券市场运行机制 140

四、培育市场契约精神和信用机制 141

五、构建中国特色证券监管模式 142

第五章 中国新股发行：演进、问题与原因 144

第一节 新股发行演进及评价 144

一、新股发行准入制度的演变 144

二、新股发行定价机制的演化 156

三、新股发行方式的变迁 160

四、新股发行所发挥的作用 163

第二节 新股发行产生的主要问题 165

一、新股发行效果差 166

二、发行市场融资效率低 170

三、中介机构未发挥应有的作用 172

四、中小投资者合法利益保护不足 174

五、中国资本市场发展受阻 176

第三节 新股发行问题产生的原因 177

一、股票市场战略定位出现偏差 177

二、历史遗留问题制约市场功能发挥 179

三、监审不分、发审委制度失灵 182

四、缺乏有层次的市场结构 186

第六章 中国新股发行：改革与发展 189

第一节 新股发行改革发展的重大意义 189

一、有利于形成市场化新股定价机制 190

二、有利于推进新股发行相关配套改革 192

三、有利于改变中国扭曲的股市文化 193

四、支持实体经济又好又快发展 194

第二节 新股发行改革发展的目标与原则 195

一、新股发行改革发展的目标 195

二、新股发行改革发展的原则 196

第三节 新股发行改革发展的思路 200

一、作为子系统的新股发行 200

二、完善市场经济的运行机制体制 202

三、完善资本市场及其制度安排 206

四、新股发行的创新与完善 214

第四节 新股发行改革发展的路径选择 222

一、建立健全证券市场法律制度 222

二、完善证监会的市场监管权 227

三、培育契约精神和市场信用机制 231

四、构建中国特色“一主三辅”多层次资本市场体系 234

第七章 主要结论与待探讨的问题 245

一、主要结论 245

二、有待进一步探讨的问题 247

参考文献 248

后记 261