英、美、日资本市场效率比较研究

1．英、美、日资本市场的特点 1

1．1 英国资本市场的特点 1

1．1．1 证券结构以金边债券和股权证券为主导 3

1．1．2 高度专业化的发行市场 4

1．1．3 “大震”后彻底变革的交易市场 5

1．1．4 交易系统趋向于完全自动化 8

1．1．5 法律框架下的自律管理 9

1．1．6 资本市场国际化程度高 14

1．1．7 小结 16

1．2 美国资本市场的特点 17

1．2．1 以债券为主的证券结构 19

1．2．2 严格规范的发行市场 21

1．2．3 流动性最高的交易市场 22

1．2．4 自动化程度最高的资本市场 25

1．2．5 严格而有效的资本市场管理体系 27

1．2．6 一直开放的国际化的美国资本市场 30

1．2．7 小结 31

1．3 日本资本市场的特点 33

1．3．1 以政府债券、金融债券为主的证券结构 34

1．3．2 债券为主管理严格的发行市场 36

1，3．3 具有强大竞争力的交易市场 37

1．3．4 高度自动化的市场 41

1．3．5 大藏省具有绝对权威的严格控制的日本式证券管理 43

1．3．6 尚未充分国际化的日本资本市场 45

1．3．7 小结 46

2．资本市场的效率 48

2．1 效率分析的一般涵义 48

2．2 金融体系的效率 50

2．3 西方学者关于资本市场效率的理论和实证分析 53

2．4 效率分析特殊：资本市场的效率 61

3．资本市场结构效率、配置效率与动态效率比较 65

3．1 资本市场结构效率比较分析 65

3．1．1 金融工具的范围效率比较 65

3．1．2 融资规模效率比较 69

3．1．3 组织效率比较 72

3．2 资本市场配置效率比较 78

3．3 资本市场动态效率比较 87

3．3．1 交易市场提供者的动态效率 88

3．3．2 证券商的动态效率 90

3、3．3 管理者的动态效率 92

4．资本市场运行效率比较 95

4．1 交易成本与交易效率 96

4．1．1 融资成本与资本结构 97

4．1．2 一级市场交易成本与效率 100

4．1．3 二级市场交易成本与效率 101

4．2 市场特征与效率 107

4．2．1 市场容量 107

4，2．2 交易市场的风险性和投机性 112

4．2．3 交易市场的集中度 115

4．2．4 交易市场的流动性 119

4、2．5 交易市场的价格稳定性 121

4．3 资本市场的价格效率比较 123

4．3．1 价格决定机制与价格效率 124

4．3．2 信息与价格效率 129

4．3．3 市场非效率性 131

5．资本市场的宏观效率 137

5．1 资本依存率 137

5．2 资本深化率 144

5．3 市场稳定性 147

5．4 日本“泡沫经济”的案例分析 154

6．资本市场的管理与效率 162

6．1 资本市场的公平与效率 162

6．1．1 资本市场管理的双重目标 162

6．1．2 管理的两难选择 163

6．1．3 公平的市场 164

6．1．4 管理体制、公平与效率 167

6．2 透明度：资本市场管理与效率的微观分析 167

6．2．1 透明度的衡量 168

6．2．2 透明度与市场效率 170

6．3 放松管制：资本市场管理与效率的宏观分析 171

6．3．1 美国资本市场的放松管制及其效率促进 172

6．3．2 英国资本市场的放松管制及其效率促进 173

6．3．3 日本资本市场的放松管制及其效率促进 174

6．3．4 放松管制对资本市场的影响再析 176

6．3．5 派生市场的管理 177

6．4 资本市场的创新与效率 179

6．4．1 资本市场创新 179

6．4．2 资本市场创新与效率 181

7．资本市场一体化与效率 186

7．1 资本市场一体化动机分析 186

7．1．1 一体化的资本扩张动机 186

7．1．2 一体化的收益动机 187

7．1．3 一体化的风险分散动机 187

7．1．4 一体化的流动性动机 188

7．2 英、美、日资本市场一体化 188

7．2．1 资本市场一体化的共性 188

7．2．2 资本市场一体化的特殊性 190

7．3 资本市场一体化与效率 192

7．4 资本市场相互联结的实证分析 193

8．总结 198

8．1 资本市场效率的研究始于对“效率”概念的定义 198

8．2 资本市场的核心是效率 199

8．3 英、美、日三国资本市场效率评判 200

8．4 高效率资本市场的框架结构 202

主要资料提供机构与主要参考书目 208

后记 223