国际资本市场 发展、前景和政策

一 导言 1

二 债券市场风暴和套利基金的作用 2

风暴下隐含的因素 2

二 1．《金融时报》基准政府债券的收益率，1993年1月—1994年3月 2

图 2

表格 3

二 1．部分工业国家金融市场的发展 3

2．政府债券收益率相关系数 5

套利基金的作用 7

3．套利基金与其他投资收益的比较 8

三 金融衍生商品与监管问题 10

金融衍生：最初的管理与近期监管 10

三 1．期货冲击 11

专栏 11

中央银行在银行业监管中的作用 14

2．共同基金投资的发展 15

对非银行的监管 16

总趋势 18

四 发展中国家的金融问题 18

定价与风险评估 20

国际化和制度化 21

五 工业国家的政府证券市场 21

政府证券市场的改革 22

五 3．预扣税和政府借款 24

六 形成中的中国资本市场 27

七 结论 31

附录 37

一 2．主要工业国家的政府债务总额 37

最近趋势和发展 37

一 政府证券市场 37

附录 37

一 4．中央政府债务总额 38

附录 38

5．中长期政府证券的发行量 39

6．短期政府证券的发行量 40

3．主要工业国家中长期政府证券的发行量 41

4．主要工业国家短期政府证券的发行量 41

7．部分工业国家中央政府债券的持有者 42

8．本币债务的剩余期限 44

市场结构 45

9．主要工业国家发行国债（国内）的技术 48

10．政府证券市场的交易量 50

管理与监督 54

衍生工具场外市场的成长 60

二 国际银行业务监督的发展 60

加强资本量要求 61

三 5．七个主要工业国家长期政府债券的收益率，1990年1月—1994年3月 69

三 国际金融市场的发展 69

1993年国际债券市场的发展 69

三 11．国际债券市场的发展 70

12．国际资本市场资金来源 71

6．主要工业国家：股票市场指数变化，1990年1月—1994年5月 72

7．主要工业国家：收益率差，1990年1月—1994年4月 73

国际股票市场的发展 75

13．净跨国股票流动 76

14．银行跨国债权和债务的变化 77

国际银行业务 78

三 4．银行体系新的紧张时期 79

附录 79

北欧三国及日本的银行业发展 80

15．北欧国家：主要银行的业绩 81

16．日本：银行业绩指标 84

17．合作信用购买公司的经营业绩 85

最近的发展 87

四 发展中国家私人市场融资的发展 87

四 18．发展中国家发行的国际股票：存款凭证及其它 89

四 8．部分新兴市场股票价格指数 90

市场加人的问题 91

19．国家或地区的银行信贷 91

20．部分新兴市场股票的总回报率 92

风险评估与定价 94

9．部分发展中国家到期债券收益率差 95

中国证券市场的发展 97

五 资本市场在对中国企业融资中的作用 97

五 21．中国证券发行 98

22．中国债券的交易量 100

对外融资的近期发展 102

五 10．中国和香港地区部分股票交易指数，1993年—1994年2月 104

23．中国的H股 106

中国发展证券市场的方法 107

六 金融术语词汇表 112

统计附录 114

统计附录 114

A1．美国：私人投资者持有的公债 114

A2．金融期货和期权：交易所、合约和合约交易量 115

A3．部分金融衍生工具市场：按本金计算的发行量 126

A4．在全世界有组织交易所交易的金融衍生工具每年交易量 127

A5．未清偿的利率掉期和货币掉期本金价值 128

A6．新利率掉期和货币掉期 129

A7．利率掉期和货币掉期的本金价值的货币组成 130

A8．对非银行债权和债务的变化 131

A9．银行间债权和债务的变动 132

A10．发展中国家和地区的国际债券发行 133

A11．发展中国家和地区的国际股票发行 134

A12．新兴市场的比较评价 135

A13．五个主要工业国家对机构投资者对外投资组合的限制 136

A14．对发展中国家和地区新兴市场投资的封闭基金的发行 137

A15．中国国库券发行详情 138

A16．中国发行的债券 139

参考书目 141