人民币汇率与股价波动研究

导论 1

一、研究背景与选题意义 1

二、本书的基本结构和研究方法 4

三、本书的创新点和有待深化的问题 7

第一章 相关文献回顾 9

第一节 汇率溢出与传递 9

一、汇率溢出 9

二、汇率传递 11

第二节 汇率与股票价格指数的关联 14

一、单一国家 14

二、多个国家 16

第三节 公司股价的汇率风险 20

一、汇率暴露 21

二、汇率与其他金融资产 23

第四节 人民币汇率与股票价格指数的关联 25

一、早期研究 25

二、近期研究 26

本章小结 28

第二章 汇率与股价的传导中介 29

第一节 宏观传导中介 29

一、利率 29

二、货币 31

三、国际贸易 33

四、国际资本流动 34

第二节 微观传导中介 35

一、预期 35

二、风险 37

三、交易主体的异质性 38

第三节 汇率与股价的传导机制 39

一、主要传导中介之间的关系 40

二、汇率与股价的实体传导机制 42

三、汇率与股价的金融传导机制 44

本章小结 49

第三章 人民币汇率与股价波动的研究方法选择 51

第一节 变量选择与样本区间 51

一、变量选择 51

二、样本区间 54

第二节 数据分析与处理 55

一、描述统计量 55

二、数据的处理 58

第三节 采用的计量经济学方法 59

一、协整检验 59

二、格兰杰因果检验 60

三、条件异方差模型 61

四、向量自回归模型 64

五、面板数据模型 68

本章小结 70

第四章 人民币汇率与股价波动：来自中国的实证检验 72

第一节 人民币汇率与上证指数：基于ARCH模型的实证分析 72

一、宏观经济情况 72

二、数据与样本性质 83

三、实证分析 85

四、汇率制度的结构变化 91

五、结论分析 96

第二节 人民币汇率与行业指数：基于VAR模型的实证分析 98

一、人民币汇率对行业的影响 98

二、聚类分析 99

三、实证分析 101

四、结论分析 111

第三节 人民币汇率与上市公司股价：基于Panel data的实证分析 113

一、人民币升值对上市公司业绩的影响 113

二、理论模型 115

三、实证分析 115

四、财务报表分析 120

本章小结 126

第五章 人民币汇率与股价波动：基于世界模型的视角 128

第一节 国际宏观环境 128

一、全球经济与发达经济体 128

二、全球经济与新兴经济体 130

三、全球汇市与股市 131

第二节 世界均衡 133

一、世界模型 133

二、世界均衡 135

三、汇率与股价的函数形式 138

第三节 人民币汇率与国际股指的实证分析 140

一、次贷危机 140

二、数据与样本性质 143

三、中美汇率与股价波动的实证分析 146

四、中日汇率与股价波动的实证分析 153

五、中美与中日比较及其分析 161

六、结论分析 167

本章小结 168

第六章 投资策略及政策建议 170

一、汇率与股价波动的系统 170

二、投资策略 172

三、政策建议 178

结束语 191

参考文献 194

后记 206