税收和公司并购理论与实证

第1章 导论 1

1.1 税收效应问题的提出 1

1.2 税收效应研究的目的和意义 3

1.3 研究的思路和方法 4

1.4 主要创新点 7

1.5 研究的基本框架与结构安排 7

第2章 并购的基本概念和文献综述 9

2.1 并购的基本概念 9

2.2 并购的分类 15

2.3 相关领域的研究综述 19

第3章 公司并购税收效应的理论基础 28

3.1 所得税税基——Haig-Simon“所得”观 28

3.2 税收与机会资本成本 29

3.3 税收与公司资本结构政策和股息政策 31

3.4 税收与资本成本：托宾Q值理论的解释 39

3.5 税收、并购与内涵增长 40

3.6 博弈分析 41

3.7 新制度经济学视角 43

第4章 公司并购的税收效应：历史的视角 46

4.1 西方六次并购浪潮的回顾 47

4.2 西方六次并购浪潮的启示 55

4.3 中国企业并购浪潮的回顾 63

4.4 中西方并购实践的比较 65

第5章 公司并购的税收效应：涉税主体角度 70

5.1 股东层面的税收问题 70

5.2 公司层面的税收问题 71

第6章 公司并购的税收效应：并购过程角度 75

6.1 公司并购的税收动因效应 76

6.2 公司并购的税收结构效应 80

6.3 公司并购的税收整合效应 95

第7章 公司并购税收效应的实证分析 112

7.1 样本来源和选择方法 112

7.2 实证检验模型设定 115

7.3 自变量的描述性统计 118

7.4 logit回归分析结果 121

7.5 启示与政策含义 125

第8章 跨国并购的税收效应 127

8.1 跨国并购的基本情况 127

8.2 跨国并购税收效应的基本理论分析 130

8.3 我国的跨国并购税制 146

8.4 我国企业跨国并购的税收效应分析 150

第9章 公司并购税制的国际比较与借鉴 161

9.1 部分国家和地区的并购税制介绍 162

9.2 对国际并购税制的比较和评价 181

9.3 我国并购税制的发展情况 182

9.4 我国并购税制的缺陷 190

9.5 完善我国并购税制的思考和建议 202

参考文献 208

表2-1 公司重组的形式 12

表3-1 债务融资的利息税盾 34

表3-2 税收与投资博弈基本模型 42

表4-1 1954年～2009年美国并购数据与其他相关指标 57

表4-2 美国20世纪70年代至90年代并购交易支付方式的变化 61

表4-3 2003年～2009年我国上市公司股权交易支付方式统计 67

表6-1 资产收购与股权收购现金流量的比较 84

表6-2 不同并购支付方式的会计处理与税收效果 87

表6-3 我国对股票期权的个人所得税处理 92

表6-4 子公司与分公司税收差异比较 96

表6-5 不动产抵债方案比较表 102

表6-6 1998年～2008年上市公司关联并购交易统计 104

表6-7 合并纳税后总、分公司2008年应交所得税 107

表6-8 M集团公司及部分成员公司预计利润表 108

表6-9 方案一情况下的预计利润表 109

表6-10 方案二情况下的预计利润表 110

表6-11 方案三情况下的预计利润表 110

表6-12 三种方案的比较表 111

表7-1 目标公司样本的行业分布情况 113

表7-2 目标公司样本的年度分布情况 113

表7-3 主并公司样本的行业分布情况 114

表7-4 主并公司样本的年度分布情况 114

表7-5 模型1中各解释变量和控制变量的含义和计算方法 115

表7-6 模型2中各解释变量和控制变量的含义和计算方法 116

表7-7 模型1自变量的描述性统计 118

表7-8 模型2自变量的描述性统计 120

表7-9 目标公司样本的logit回归统计结果 121

表7-10 主并公司样本的logit回归统计结果1 123

表7-11 主并公司样本的logit回归统计结果2 123

表8-1 1988年～2006年中国跨国并购购买金额与对外直接投资流出流量比较 128

表8-2 1988年～2006年全球与中国跨国并购购买金额比较 129

表8-3 2006年～2009年我国外资并购（内向跨国并购）与海外并购（外向跨国并购）情况统计 130

表8-4 跨国并购税制选择的博弈分析模型 145

表8-5 母国福利最优标准下的税收政策 145

表8-6 全球福利最优标准下的税收政策 145

表8-7 我国跨国并购相关税收制度汇总 149

表8-8 2010年所得税率与增值税率的国际比较 151

表8-9 部分国家关于关联方借款利息支出扣除的税收规定 157

表9-1 美国免税并购交易结构和适用的免税要件 162

表9-2 预提税率 165

表9-3 我国并购相关税收法规 184

表9-4 上市公司股权交易按转让比例统计 189

表9-5 并购中取得资产的会计成本与计税成本的差异 201

图1-1 研究的技术路线图 8

图2-1 并购相关概念之间的关系 13

图2-2 公司并购理论中的并购税收效应研究内容 27

图4-1 美国1954年～2007年实现资本利得与实际资本利得税率 59

图4-2 美国1954年～2007年实现资本利得占GDP的比例与实际资本利得税率 59

图4-3 美国1968年～2007年实现资本利得、并购交易额与实际资本利得税率 59

图4-4 美国1962年～2007年并购交易量与实际资本利得税率 60

图6-1 LESOP融资交易流程图 93

图8-1 1981年～2008年全球FDI流入流出及增长情况 127

图8-2 跨国并购占全球FDI的比例 128

图8-3 税收对国内居民纳税人利息收益的影响 134

图8-4 税收对某一特定税收管辖区内全部利息收益的影响 136

图9-1 反向三角兼并重组 163