价值投资 从格雷厄姆到巴菲特

第一部分 价值投资简介 1

第1章 价值投资 定义、特点、结果、风险和原理 3

1.1 什么是价值投资 3

1.2 什么不是价值投资 4

1.3 价值投资是否有效 8

1.4 超额利润是否为超额风险带来的回报 11

1.5 寻找价值 12

1.6 本书其他章节的内容 14

2.1 用于揭示价值的行业分析法 17

第2章 寻找价值 临渊而渔 17

2.2 价值异常 20

2.3 其他狩猎场 26

第二部分 价值的三种源泉 29

第3章 原则价值与实际价值 31

3.1 现在及未来现金流的现值 31

3.2 三要素定价方法：资产、盈利能力和利润增长率 34

3.3 格雷厄姆和多德理论中要素定价法与战略定价法的结合 43

3.4 附录：未来现金流的现值 47

第4章 资产评估 从账面价值到重置成本 50

4.1 待售资产：清算价值 51

4.2 营业中企业的资产：进入行业需要多少资产？ 54

4.3 隐藏的价值：复杂的结构与隐藏的价值 65

第5章 盈利能力价值 资产加特许经营权 71

5.1 “烤”出来的收益 71

5.2 汽车：名牌价值 74

5.3 特许经营权的性质 75

5.4 附录：品牌的价值——没有看到的那样多 85

第6章 奇妙的特许经营权 WD-40盈利能力 88

6.1 盈利能力价值 92

6.2 资产价值 98

6.3 特许经营权价值 101

6.4 缓慢地增长比不增长好 103

第7章 走进英特尔 特许经营权下的成长性的价值 105

7.1 收购“好”公司 105

7.2 建在沙地里的城堡 106

7.3 英特尔的历史 108

7.4 定价一：资产重置成本 112

7.5 定价二：盈利能力价值 120

7.6 定价三：何为成长性价值 130

7.7 附录 136

第8章 构造投资组合 风险、分散投资与默认策略 143

第三部分 价值投资实践 八位价值投资者简介 151

第9章 沃伦·巴菲特 投资就是配置资金 156

9.1 一般准则 158

9.2 能力范围：巴菲特具有专业知识的领域 175

第10章 马里奥·加比利 发现并揭示自由市场的价值 193

10.1 自由市场价值 194

10.2 自由市场价值实例：General Housewares公司 199

10.3 自由市场价值实例：电话和数据系统 204

调研、集中投资并且“留心这个篮子” 207

第11章 格伦·格林伯格 207

11.1 精选股票构成集中性证券组合 209

11.2 集中性投资组合中的股票定价 215

第12章 罗伯特·H·海布伦 对投资者进行投资 222

第13章 塞斯·科拉曼 低价而沽的卖方 为数寥寥的买方 229

13.1 安全边际 229

13.2 科拉曼原则 231

13.3 德克萨斯石油公司债券和德克萨斯的法律：破产如何带来收益 241

第14章 迈克尔·普瑞斯 原则、耐心、专注和能力 244

14.2 构造与投资策略相匹配的投资组合 246

14.1 风险一旦降下来，高额回报就会到来 246

14.3 把握市场并采取明智的市场策略 247

14.4 定价：公司到底价值几何 252

14.5 寻找廉价股票 253

14.6 破产投资就是价值投资，只会更好 254

14.7 鼓励公司去做正确的事情 257

14.8 完成你的家庭作业，并且尽早下手 259

第15章 沃尔特和埃德温·斯克劳斯 简单化，低廉化 261

15.1 寻求便宜的股票 264

15.2 它价值几何？评估资产、收益和公司的价值 265

15.3 继续追踪 267

15.4 何时购进，何时卖出 269

15.5 证券组合：灵活的多样化 270

15.6 照顾到客户的利益 271

15.7 范例一：Asarco——寻找买主的便宜资产 274

15.8 范例二：J·M·Smucker公司——卖糖给美国人 275

第16章 保罗·D·索金 小即是美，对丑者而言尤其如此 277

16.1 如果没有跌到最低点，就不要购买 279

16.2 附加信息的价值 283

16.3 小股票，大投资 284

16.4 Centennial Technologies：不受欢迎，未抛补，价值低估 287