碳金融系列丛书 碳资产定价技术与方法

1 碳金融资产定价概述 1

1.1 碳金融资产定价的研究背景及意义 1

1.1.1 碳金融资产定价的研究背景 1

1.1.2 碳金融资产定价研究的意义 3

1.2 碳金融资产的基本概念 4

1.3 碳金融资产定价的基本原则 20

1.3.1 碳金融资产定价的特点 20

1.3.2 碳金融资产定价的功能 21

1.4 碳金融资产定价的基本要素、类型及体系 24

1.4.1 碳金融资产定价的基本要素 24

1.4.2 碳金融资产定价的类型及体系 26

本章小结 30

参考文献 30

2 碳金融资产定价的理论基础 32

2.1 金融资产的价值构成理论 32

2.1.1 劳动价值论 32

2.1.2 效用价值论 32

2.1.3 新古典经济学的价值论 33

2.2 金融资产定价理论的基础知识 33

2.3 经典资产定价理论 46

2.3.1 马科维茨资产组合理论 46

2.3.2 资本资产定价理论 48

2.3.3 套利定价理论 56

2.3.4 期权定价理论 61

2.3.5 现代资产组合理论 61

本章小结 62

参考文献 62

3 碳金融定价的主要方法 64

3.1 价值的概念及定价的基本步骤 64

3.1.1 价值的基本概念 64

3.1.2 定价基本步骤 66

3.2 基于成本法的碳金融资产定价 67

3.2.1 概述 67

3.2.2 成本法的影响因素与应用特点及定价程序 68

3.3 基于收益现值法的碳金融资产定价 70

3.3.1 概述 70

3.3.2 收益现值法定价原则与应用特点 72

3.3.3 定价程序 72

3.4 基于市场比较法的碳金融资产定价 75

3.4.1 概述 75

3.4.2 影响因素与应用特点 77

3.4.3 定价程序 78

3.5 三种定价方法的比较 78

3.5.1 三种定价方法的综合比较 79

3.5.2 三种定价方法两两之间的比较 81

3.6 基于层次分析法的综合定价方法的构建 82

3.6.1 综合运用三种常用资产定价方法的原则 82

3.6.2 层次分析法简介 83

3.6.3 综合定价方法的构建 84

3.7 其他定价方法在碳金融资产定价中的应用 87

3.7.1 基本原理 87

3.7.2 应用特点 88

3.8 实际运用：以股价的确定为例 88

3.8.1 层次分析法在股票价值定价的具体应用 89

3.8.2 用三种不同定价方法定价的股票价值 90

3.8.3 股票价值的综合定价 96

本章小结 98

参考文献 99

4 碳价格变化因素与价格行为 100

4.1 碳价格波动影响因素理论分析 100

4.1.1 文献综述 100

4.1.2 碳价格变动的影响因素 106

4.1.3 碳排放权价格波动影响因素的理论分析 108

4.2 碳价历史信息对当前价格波动的影响 117

4.2.1 四类分析碳价变化的方法 117

4.2.2 碳市场历史价格信息对当前价格的影响 120

4.2.3 碳市场历史价格对碳价未来走势的影响 122

4.3 流动性对碳价格波动的影响 125

4.3.1 流动性风险指标的构建 125

4.3.2 碳市场在险值计算和检验 127

4.3.3 实例分析 127

4.4 碳市场内部机制对碳价格波动性的影响 128

4.4.1 碳市场内部机制对碳价波动的反馈作用 128

4.4.2 碳市场内部机制对碳价波动的影响机制 129

4.5 碳排放市场价格波动率的聚集效应 133

4.5.1 实例分析 133

4.5.2 ADF检验 134

4.5.3 碳排放价格波动聚集效应 135

4.5.4 异质性环境对碳价格波动的影响 138

本章小结 139

参考文献 140

5 碳信用资产的定价 141

5.1 碳信用资产概述 141

5.1.1 碳信用资产的定义 141

5.1.2 碳信用资产的特点 142

5.2 碳信贷定价 144

5.2.1 商业银行碳信贷业务 144

5.2.2 碳排放权贷款定价 145

5.3 碳债券估值 159

5.3.1 碳债券概述 159

5.3.2 碳债券定价 162

本章小结 172

参考文献 172

6 碳排放权现货定价技术 173

6.1 碳排放权的初始分配 173

6.1.1 碳排放权交易的理论基础 173

6.1.2 碳排放权常见初始分配方式 175

6.1.3 碳排放权初始分配对二级市场的影响 185

6.2 基于碳排放边际减排成本的现货定价 186

6.2.1 企业碳减排路径决策分析 187

6.2.2 碳排放边际减排成本 190

6.2.3 清洁发展机制下的碳排放权定价 194

6.3 基于动态博弈的碳排放权定价 195

6.3.1 不完全信息动态博弈简述 195

6.3.2 碳排放权异质性模型 197

6.3.3 碳排放权的动态博弈均衡 204

本章小结 207

参考文献 207

7 碳排放权期货定价技术 208

7.1 碳期货价格基本理论 209

7.1.1 古典期货价格理论 209

7.1.2 现代期货价格理论 215

7.2 碳期货定价技术 216

7.2.1 碳排放权作为投资性资产的期货定价 216

7.2.2 碳排放权作为消费性资产的期货定价 221

7.2.3 碳期货、现货价格关系 222

7.3 碳期货应用 228

7.3.1 碳期货套期保值 228

7.3.2 碳期货套利交易 236

本章小结 243

参考文献 244

8 碳排放权期权定价技术 245

8.1 期权定价的主要步骤与方法分类 245

8.1.1 期权价格的特性与证券价格变化过程 245

8.1.2 期权定价的主要步骤 257

8.1.3 期权定价方法 259

8.1.4 期权定价方法比较 269

8.2 碳排放权期权定价的B-S公式 270

8.2.1 B-S模型假设 270

8.2.2 B-S期权价值模型 271

8.2.3 B-S模型的应用 275

8.3 碳排放权期权定价的二叉树模型 278

8.3.1 看涨期权价值的二叉树模型 278

8.3.2 二叉树定价模型的深入理解与应用 281

8.4 碳排放权期权定价的鞅方法 288

8.4.1 鞅 288

8.4.2 等价鞅测度在期权定价中的应用 291

本章小结 293

参考文献 293

9 碳排放权结构性产品定价 294

9.1 碳排放权结构性产品概述 294

9.1.1 产品构成特性 294

9.1.2 产品收益形式设计特点 295

9.1.3 结构性碳金融衍生产品的种类与功能 296

9.1.4 结构性金融产品的发展 298

9.2 碳排放权结构性产品的基本定价原理 300

9.2.1 固定收益部分的定价 300

9.2.2 衍生品部分的定价 301

9.3 基于生命周期理论的碳排放权结构性产品分析 302

9.3.1 投资者风险属性与结构性理财产品 302

9.3.2 生命周期理论 304

9.3.3 基于生命周期理论的结构性理财产品投资分析 305

9.4 基于蒙特卡罗模拟的碳排放权结构性产品分析 306

9.4.1 蒙特卡罗模拟的基本过程 306

9.4.2 蒙特卡罗模拟的技术实现 307

9.4.3 减少方差的技巧 310

9.4.4 蒙特卡罗模拟方法的优缺点 311

9.5 不确定性方法下结构性碳排放权产品的定价 311

9.5.1 流程与模型 312

9.5.2 结构性产品比较静态分析 314

9.6 结构性产品定价模型的具体应用：以KODA产品为例 318

9.6.1 KODA产品的结构 318

9.6.2 KODA产品价值的确定 319

9.6.3 KODA产品案例分析 321

本章小结 324

参考文献 324