外资并购我国上市公司的财富效应研究

第1章 导言 1

1.1 研究背景与目的 1

1.2 基本概念的界定辨析 3

1.2.1 企业并购、跨国并购和外资并购 3

1.2.2 财富效应 8

1.3 研究的问题与研究思路和方法 10

1.3.1 研究的问题 10

1.3.2 研究思路和方法 12

1.4 研究的基本内容 12

第2章 理论基础与文献综述 15

2.1 企业并购一般理论 15

2.2 跨国直接投资理论 20

2.2.1 传统的跨国直接投资理论 20

2.2.2 20世纪80年代以后跨国直接投资理论的发展 23

2.3 跨国并购文献综述 25

2.3.1 国外跨国并购文献综述 25

2.3.2 国内外资并购文献综述 30

2.3.3 国内现有研究的不足与本书的研究创新 35

第3章 外资并购我国上市公司的发展与分析 39

3.1 全球跨国并购的发展及特点 39

3.1.1 全球跨国并购的发展 39

3.1.2 全球跨国并购的特点 42

3.2 我国外资并购的发展 46

3.2.1 1992年至1999年 46

3.2.2 2000年至2005年 47

3.2.3 2006年至2010年 51

3.3 外资并购我国上市公司的描述性统计分析 56

3.3.1 样本的选取 56

3.3.2 描述性统计分析 57

第4章 外资并购我国上市公司的价格效应 78

4.1 我国有关外资并购定价的政策规定 78

4.1.1 以每股净资产为定价基础 78

4.1.2 以每股市价为定价基础 80

4.2 外资并购我国上市公司的并购价格描述及案例分析 81

4.2.1 以每股净资产为定价基础的并购价格描述及案例分析 81

4.2.2 以每股市价为定价基础的并购价格描述及案例分析 90

4.3 外资并购股权转让定价存在的问题及合理定价模式的探讨 91

4.3.1 以净资产作为股权转让定价基础的分析 91

4.3.2 以市价作为股权转让定价基础的分析 93

4.3.3 股权转让定价合理模式的探讨 94

第5章 外资并购我国上市公司的股东财富效应 98

5.1 外资并购上市公司的股东短期财富效应实证研究 98

5.1.1 研究方案设计 98

5.1.2 样本选取与数据收集 100

5.1.3 外资并购与内资并购的目标公司股东短期财富效应 101

5.1.4 外资并购的目标公司及其竞争对手股东短期财富效应 103

5.2 股东短期财富效应影响因素的分析 105

5.2.1 外资并购事件发生时间阶段与股东短期财富效应 106

5.2.2 外资并购的行业相关性与股东短期财富效应 109

5.2.3 外资股东地位与股东短期财富效应 113

5.2.4 被并购前上市公司所有制形式与股东短期财富效应 114

5.2.5 主并公司国别／地区特征与股东短期财富效应 116

第6章 外资并购我国上市公司的长期绩效 120

6.1 外资并购我国上市公司长期绩效的实证研究 120

6.1.1 研究方案设计 120

6.1.2 样本选取与数据收集 121

6.1.3 外资并购相对于内资并购的目标公司长期绩效 122

6.1.4 外资并购目标公司相对于其竞争对手的长期绩效 125

6.2 外资并购我国上市公司长期绩效的影响因素 128

6.2.1 研究方案设计 128

6.2.2 因子分析法下的目标公司综合绩效 130

6.2.3 外资并购我国上市公司长期绩效的影响因素 133

6.3 外资并购我国上市公司长期绩效的案例分析 136

6.3.1 海外产业资本并购我国上市公司长期绩效的案例分析 137

6.3.2 外资私募股权基金并购我国上市公司长期绩效的案例分析 146

第7章 外资并购我国上市公司的进出口财富效应 159

7.1 国际直接投资与东道国对外贸易 159

7.2 中国的外商直接投资和对外贸易 161

7.3 外资并购我国上市公司的进口财富效应 163

7.3.1 外资并购我国上市公司的进口财富效应描述 163

7.3.2 外资并购我国上市公司进口财富效应案例——韩国三星并购赛格三星 169

7.4 外资并购我国上市公司的出口财富效应 172

第8章 研究结论与政策建议 180

8.1 研究结论 180

8.2 政策建议 184

8.3 研究局限 189

8.4 研究展望 190

参考文献 192

附录 203

后记 220