中国证券投资基金投资行为研究

第一章　导论 1

第一节 问题的提出与研究回顾 1

一、行为金融学在理论和实证方面的进展 1

二、行为金融中有关证券投资基金行为的研究回顾 3

第二节 中国证券投资基金的实践 4

一、中国证券投资基金的发展 4

二、证券投资基金的行为起点：委托-代理 6

三、证券投资基金的投资决策 8

第三节　研究思路与章节安排 9

一、研究思路 9

二、章节安排 12

第四节　研究方法、数据来源 13

一、研究方法 13

二、数据来源 14

第二章　持股特征：检验与解释 15

第一节　文献回顾 15

一、国外实证研究回顾 15

二、国内实证研究回顾 15

第二节　模型设计 16

第三节　实证分析 18

一、样本选取与数据来源 18

二、描述性统计 19

三、整体OLS检验 27

四、进一步检验 40

第四节　结论 50

第三章　羊群行为：检验与解释 56

第一节　实证检验与理论模型回顾 56

一、国外的实证及理论研究回顾 56

二、国内实证研究的回顾 59

第二节　“羊群行为”的检验方法 60

一、LSV方法 60

二、基于股票收益的模型 62

三、GLM模型 63

四、基于CAPM模型的“羊群行为”测度 63

第三节　实证检验 64

一、研究假设 64

二、研究设计与样本 68

三、数据收集 68

四、数据的统计描述 69

五、实证结果 70

六、“总体羊群行为”的检验与国际比较 71

七、“季度羊群行为”检验 74

八、子样本“羊群行为”检验 76

九、基金的“羊群行为”和股票收益 78

第四节　结论与解释 81

一、结论 81

二、基金管理人“羊群行为”产生的原因 81

三、中美证券投资基金行为差异分析 84

第四章　期末收益反转行为：检验与解释 90

第一节　文献回顾与中国证券投资基金期末收益反转现状 90

一、国外实证文献回顾 90

二、国内实证文献回顾 91

三、中国证券投资基金期末收益反转的现状 92

第二节　实证检验方法讨论 92

第三节　实证检验：期末收益反转现象 93

一、基金超额收益指数与基金收益指数 93

二、基金期末收益反转行为检验 95

第四节　实证检验：赢家基金 99

一、基本思路 99

二、实证检验 99

三、实证检验结果 101

第五节　结论与解释 103

第五章 中国证券投资基金的收益择时能力和波动择时能力研究 108

第一节　引言 108

第二节　文献回顾 109

第三节　计量模型及变量说明 111

一、计量模型 111

二、样本选取 112

三、相关变量的定义与计算 112

第四节　实证结果与分析 114

一、描述性统计 114

二、实证结果 116

第五节　结论与建议 118

第六章 中国证券投资基金对股市的稳定作用研究 119

第一节 问题的提出 119

第二节　文献回顾 120

第三节　实证设计 121

一、样本说明 121

二、被解释变量：股价的波动率 121

三、解释变量 121

第四节　计量模型及结果 122

第五节　结论 123

第七章　中国证券投资基金业绩影响因素分析 124

第一节 引言 124

第二节　文献综述 125

第三节　模型设定 126

一、样本和数据 126

二、指标的选择 126

三、模型的设定 130

第四节　模型回归结果及分析 131

一、模型回归结果 131

二、模型回归系数符号的分析 132

第五节　结论 135

第八章　股票市场中的机构投资者与散户：一种投机博弈分析 138

第一节 问题的提出及相关文献回顾 138

第二节　博弈模型的基本结构 139

第三节　分离均衡 140

一、分离均衡定价策略 140

二、均衡性质 142

第四节　混同均衡定价策略及均衡性质 144

第九章　结论与政策含义 147

第一节　结论与解释 147

第二节　政策含义 152

第三节　需要进一步研究的问题 154

参考文献 156