中国上市公司股权再融资决策研究 基于行为金融视角

第一章 绪论 1

第一节 选题背景和意义 1

一 选题背景与问题的提出 1

二 研究意义 5

第二节 基本概念的界定 6

一 关于融资决策 7

二 关于行为金融 10

第三节 研究方法和内容 11

一 研究方法 11

二 研究内容 11

第四节 研究贡献和不足 14

一 研究贡献 14

二 研究不足之处 15

第二章 融资理论与行为金融概述 17

第一节 完全理性假设下的融资决策研究 18

一 标准金融理论的核心基础假设概述 18

二 以信息对称为前提的融资决策研究 20

三 信息不对称假设下的融资决策研究 25

第二节 行为金融发展与融资理论演进 36

一 假设的释放与行为金融学的产生 36

二 行为金融与标准金融理论的差异 39

三 行为资本结构理论的研究思路 42

第三章 中国上市公司股权再融资现状与分析 45

第一节 中国上市公司股权融资环境与特征 45

一 中国证券市场发展与现状 45

二 中国上市公司融资特征分析 50

第二节 股权再融资偏好效应分析 58

一 上市公司股权融资偏好的积极影响 59

二 上市公司股权融资偏好的消极影响 61

第三节 对股权再融资偏好的已有解释：文献述评 66

一 立足于资本市场环境的分析 66

二 立足于公司内部特征的分析 68

三 考虑非理性偏差影响的分析 69

本章小结 71

第四章 中国上市公司股权再融资决策的非理性影响因素分析 73

第一节 外部市场效率缺失影响股权再融资决策 74

一 有效市场假说遭遇的挑战 74

二认知偏差与市场择时理论 76

三 融资政策变迁与监管时机 82

第二节 不健全的内部治理机制难以遏制非理性决策 88

一 过度自信与管理者过度自信 88

二 股权结构特征与非理性决策 95

三 董事会与非理性决策 99

四 高层管理者群体与非理性决策 102

本章小结 104

第五章 外部市场主体非理性与股权再融资决策实证研究 107

第一节 市场择时理论研究框架 107

一 基础假设与融资策略 107

二 相关文献回顾与述评 112

第二节 市场时机度量指标比较与选择 114

一 市账比 115

二热发市场 116

三其他指标 119

第三节 研究设计 120

一假设的提出 120

二样本与数据 121

三 变量与模型 122

第四节 模型检验与参数估计 131

一 变量的平稳性检验 131

二参数估计 133

第五节 实证结果分析 134

本章小结 136

第六章 内部决策主体非理性与股权再融资决策实证研究 137

第一节 管理者过度自信理论研究框架 137

一 基础假设与融资策略 137

二 相关文献回顾与述评 141

第二节 管理者过度自信衡量指标比较与选择 146

一 基于管理者收入制度安排视角 146

二 基于外界对管理者评价视角 149

三 基于管理者自身特征视角 149

四 基于管理者经营决策视角 150

五 基于相对宏观指标视角 151

六 基于公司业绩预测视角 152

第三节 研究设计 154

一 假设的提出 154

二 样本与数据 156

三 变量与模型 157

第四节 实证检验与结果分析 164

一 参数估计 164

二 结果分析 165

本章小结 168

第七章 主要结论、启示与建议及研究展望 170

第一节 主要结论 170

第二节 启示与建议 173

一 优化股权融资市场环境 173

二 提高公司内部治理效率 176

第三节 研究展望 178

参考文献 181

后记 200