资本结构优化与资本运营

第1章 总论 1

1.1 资本结构的界定 1

1.1.1 资本结构的一般界定 1

1.1.2 资本结构的重新界定 2

1.2 本书研究思路及主要内容 4

1.2.1 本书研究思路 4

1.2.2 本书主要内容 6

第2章 资本结构理论基础与制度研究 14

2.1 资本结构理论的形成及拓展 15

2.1.1早期的资本结构理论 15

2.1.2 MM定理 18

2.1.3 权衡理论 19

2.1.4 信息不对称理论 21

2.2 资本结构理论的基本假设 22

2.2.1 套购过程 23

2.2.1 企业规模不变 29

2.3 资本结构优化与制度环境研究 31

2.3.1 资本结构形成的经济动因 31

2.3.2 资本结构优化与制度因素 33

2.3.3 资本结构优化与企业环境优化 38

第3章 资本结构优化与治理结构 46

3.1 公司治理结构 46

3.2.1 治理结构模式 48

3.2 资本结构优化与治理结构模式 48

3.2.2 治理结构与财务目标选择 51

3.3 资本结构优化与企业代理人激励--约束机制 57

3.3.1 现代企业委托代理关系的矛盾 57

3.3.2 资本结构优化与代理人激励--约束机制 60

3.4 资本结构优化与治理结构优化 68

3.4.1 美日两种治理结构模式比较 68

3.4.2 企业治理结构优化与资本结构优化 71

第4章 资本结构优化与企业投资、筹资、利润分配 77

4.1 资本结构优化与企业投资决策 77

4.1.1 最佳资产结构存在的必然性 77

4.1.2 企业最佳资产结构的影响因素 82

4.1.3 企业最佳资产结构的测定方法 86

4.1.4 企业最佳资产结构的实现 88

4.1.5 最佳资产结构研究的意义 92

4.2 资本结构优化与筹资决策 93

4.2.1 企业最优资本结构存在性 93

4.2.2 企业最佳资本结构的影响因素 97

4.2.3 企业如何在筹资决策中实现最佳资本结构 104

4.2.4 企业资本结构调整策略 108

4.3 资本结构优化和利润分配决策 115

4.3.1 利润分配与公司价值的相关性 115

4.3.2 公司利润分配的影响因素 119

4.3.3 在利润分配中优化资本结构的方法 121

4.4 小结 125

第5章 资本结构优化与资本运营 126

5.1 资源重组 126

5.1.1 源重组的内涵 126

5.1.2 资源重组的外延 128

5.1.3 企业资源重组的财务目的 131

5.2 企业兼并 131

5.2.1 企业兼并对资产报酬率的影响 132

5.2.2 企业兼并对资本成本的影响 134

5.2.3 企业合并中资产结构、资本结构的优化 136

5.3 公司分立 142

5.3.1 公司分立对股票市场影响的实证研究 142

5.3.2 公司分立对企业资产报酬率和资本成本的影响 143

5.3.3 公司分立的决策方法 146

5.3.4 股权分割 146

5.4 资产剥离 147

5.4.1 资产剥离的动机 147

5.4.2 资产剥离的财务效应--实证研究成果 149

5.4.3 资产剥离对优化资产结构和资本结构的影响 150

5.6 附录：资源重组案例：对比分析 151

5.6.1 “恒棱事件”与“中远--众城案例” 151

5.5 小结 151

5.6.2 “恒棱事件”与“中远--众城案例”的启示 164

第6章 资本结构优化及实证分析 168

6.1 资本结构优化的目标及评价标准 168

6.1.1 资本结构优化的目标 168

6.1.2 资本结构优化的评价标准 169

6.2 资本结结构优化模型的构建 172

6.2.1 资本结构优化模型 172

6.2.2 资本结构优化调整与效果评价 175

6.3.1 研究背景 182

6.3.2 研究假设与替代变量 182

6.3 上市公司资本结构的实证研究 182

6.3.3 样本选择与资料来源 184

6.3.4 研究程序与方法 185

6.3.5 检验结果与分析 186

6.3.6 研究结论与局限 196

6.4 国有企业资本结构的实证研究 197

6.4.1 指标选择 198

6.4.2 模型建立 199

6.4.3 回归模型的统计分析 203

6.4.4 结论 207

参考文献 210

后记 216