去杠杆研究

第一章 绪论 1

一、研究的背景 3

二、杠杆率的界定与衡量 6

三、主要内容和篇章结构 10

第二章 非金融部门的杠杆率 17

一、数据来源与指标说明 19

二、非金融部门杠杆率的纵向变化 20

三、非金融部门杠杆率的横向比较 24

四、客观看待非金融部门的杠杆率 39

第三章 金融部门的杠杆 47

一、金融产品层面的杠杆 49

二、金融机构层面的杠杆 54

三、金融机构的资产配置 61

四、金融部门高杠杆的特点 73

第四章 加杠杆的资金来源变化 75

一、资金来源变化 77

二、更多的证据 79

三、进一步的分析 83

第五章 加杠杆的工具同业存单 89

一、同业存单的特点与发行规模 91

二、同业存单的发行与投资主体结构 96

三、同业存单的套利链条拆解 99

第六章 资金循环流转视角的加杠杆 105

一、银行业资产负债结构 107

二、杠杆率提高的相互强化关系 112

三、加杠杆的流程与资金流动 116

第七章 杠杆率快速提高的形成机制 121

一、宏观流动性充裕 123

二、经济发展的周期性 126

三、债务融资为主的融资结构 128

四、资金脱实向虚 133

五、基础货币供给方式的调整 135

六、金融同业业务快速发展 138

第八章 杠杆率及其快速提高的危害 143

一、对非金融部门的危害 145

二、对金融部门的危害 151

三、对货币政策与金融监管的危害 155

第九章 去杠杆的国外做法与启示 159

一、美国去杠杆的做法与启示 161

二、日本去杠杆的做法与启示 172

第十章 去杠杆的国内实践与进展 181

一、国内去杠杆的实践 183

二、国内去杠杆的进展 192

第十一章 去杠杆的思路和重点 203

一、理性看待杠杆率及其现状 205

二、明确去杠杆的主导思想 208

三、合理确定去杠杆的重点 213

第十二章 去杠杆的路径建议 217

一、提升经济发展质量 219

二、用好双支柱调控框架 223

三、着力强化金融监管 228

四、加快发展直接融资 233

五、深化金融领域改革 238

六、充分利用财政政策 240

七、优化政策协调配合 244

后记 247

参考文献 250