读懂上市公司信息

前序：变与不变 1

上篇 中小盘研究框架探讨 2

1．起点：风格判断 2

1.1 风格分类和历史回溯 2

1.2 风格背后的驱动因素 9

1.3 DDM模型之外的影响因素 16

2．主题和产业链投资：把握核心逻辑 24

2.1 基于DDM模型的主题投资方法论 24

2.2 体系性与事件性主题投资漫谈 33

2.3 主题投资策略操作路径 42

3．特定策略选股：读懂上市公司信息 58

3.1 透过公告找变化 58

3.2 特定策略选股：事件驱动策略基础上的主动选股 64

下篇 读懂上市公司信息 70

4．金融学思维看会计信息 70

4.1 寻找业绩超预期组合 70

4.2 高送转和大小非解禁避税 89

5．寻找盈余管理蛛丝马迹 98

5.1 应计盈余与盈余质量负相关 98

5.2 从动机和手段出发寻找投资机会 107

6．股权激励的公司和个人业绩 116

6.1 定性判断：公司业绩和个人业绩的权衡 116

6.2 定量结论：市场对股权激励计划反应积极 127

6.3 股权激励终止 131

7．员工持股计划的安全垫 137

7.1 员工持股，同舟共济 137

7.2 定量视角掘金员工持股计划 151

8．股东增减持：因时而动 160

8.1 反转投资者，既借势也造势 160

8.2 重要股东增减持或为市场风向标 168

9．控制权变更释放的信号 177

9.1 借壳趋严，控制权变更成双赢选择 177

9.2 协议转让先行，资本运作跟随 181

9.3 六大特征锚定公司控制权变更后股价表现 192

10．股权质押和大股东自救 200

10.1 股东融资行为，与上市公司紧密相关 200

10.2 压力测试：整体风险可控 207

10.3 投资机会：相信大股东自救的投资机会？ 211

11．并购重组：喧嚣之后回归理性 214

11.1 冷与热之间的思考，并购重组市场回顾 214

11.2 影响：商誉和业绩 223

11.3 投资机会：产业并购和壳公司 229

12．定增全流程，一二级联动 233

12.1 从市场套利到价值挖掘 233

12.2 关注定价方式与公司行为，从定增全流程寻找机会 244

12.3 配股和公开增发还有投资机会？ 255

13．股票回购提振市场信心 265

13.1 关注大比例回购个股的机会 265

13.2 不同的信息：分红VS股票回购 274

14．可转债中的条款博弈 281

14.1 债券＋股票看涨期权，四大条款灵活搭配 281

14.2 投资机会：次新股和过程套利 286

15．可交债：既要选股，也要择时 299

15.1 可交债资本运作手段更加丰富 299

15.2 投资机会：选债择时齐头并进 307

15.3 减持新规和反向交易的讨论 313

16．投资者信息披露背后的诉求 316

16.1 自愿性信息披露 316

16.2 从自愿性披露的动机出发看投资机会 326

17．大宗交易价格隐含意图 337

17.1 大宗交易：限售股转让的好帮手 337

17.2 减持新规催生万亿大宗限售股市场 343

17.3 剖析交易目的，从量价、交易席位中寻找机会 350

致谢 357