创业板股票交易型操纵特征实证研究

绪论 1

一 问题的提出与研究意义 1

二 研究思路与内容 3

三 研究方法与技术路线 4

四 本书的结构安排 6

五 本书的创新与不足 8

第一章 理论基础与文献回顾 10

第一节 理论基础 10

一 行为金融学理论与股价操纵 10

二 噪声交易理论与股价操纵 15

三 资本资产定价理论与股价操纵 19

四 信息不对称博弈理论与股价操纵 22

五 市场微观结构理论与股价操纵 26

第二节 概念界定 30

一 交易型操纵 30

二 操纵期间 35

三 非对称信息 38

第三节 文献回顾 39

一 创业板相关的主要研究方向与成果 39

二 关于股价操纵影响变量及特征的研究 42

三 股票价格操纵研究方法述评 46

四 文献述评 55

第二章 创业板股票交易型操纵分析框架 56

第一节 创业板股票操纵现状与模型分析 56

一 创业板股票市场发展与个股交易现状 56

二 创业板公司的财务成长性与投资价值相关性分析 60

三 创业板股票交易型操纵模型与理论分析 63

第二节 交易型操纵的动量效应机理分析 69

一 行为金融理论中的动量效应 69

二 交易型操纵与动量效应特征 71

第三节 交易型操纵的量价关系机理分析 72

一 股票量价关系一般性理论研究 72

二 交易型操纵成交量对价格的影响 74

第四节 交易型操纵的流动性溢价机理分析 75

一 流动性溢价一般性理论研究 75

二 交易型操纵与流动性溢价的产生机理分析 76

第三章 创业板股票交易型操纵动量研究 78

第一节 创业板股票交易型操纵与动量效应 78

第二节 创业板股票全周期下价格动量效应 83

第三节 创业板股票操纵期间价格动量效应 87

第四节 基于换手率水平分组的价格动量效应 90

第四章 创业板股票交易型操纵动态量价关系研究 94

第一节 股票量价关系研究简述 94

第二节 创业板指数动态量价关系格兰杰因果检验实证研究 97

第三节 创业板交易量与股价波动性GARCH模型实证研究 106

一 混合分布假设与模型构建 106

第五章 创业板股票流动性溢价实证研究 113

第一节 操纵视角下的流动性溢价分析 113

第二节 创业板股票流动性指标选择与数据描述 116

第三节 模型构建与实证分析 120

一 流动性与创业板股票超额回报 120

二 流动性波动与创业板股票超额回报 122

第六章 创业板样本股交易型操纵特征识别研究 125

第一节 股价交易型操纵行为及其后果 126

第二节 创业板样本股交易型操纵特征变量选择 131

第三节 创业板股票交易型操纵的实证检验 133

第四节 基于Logistic模型的创业板股票交易型操纵判别 135

第七章 创业板股票交易型操纵研究结论、治理对策及研究展望 140

第一节 创业板股票交易型操纵研究结论 140

第二节 创业板股票交易型操纵治理对策 142

一 监测创业板公司动量效应强度，及时重点关注操纵资金账户 142

二 跟踪量价关系、流动性溢价异常股票，打击交易型操纵 143

三 尽快实现创业板股权的全流通，完善股市运行的基础 144

四 培育价值投资理念，提高创业板投资者理性程度 144

五 规范创业板上市公司信息披露，消除内幕交易现象 145

六 提升资本市场法制化水平，提高操纵者违法成本 146

第三节 研究展望 147

附录 首批上市的28家创业板公司2011—2013年经营概况与财务简况分析 149

参考文献 197